Un Paseo Aleatorio Por Wall Street / A Random Walk Down Wall Street : La Estrategia Para Invertir Con Exito/ The Strategy of Successful Investment

Prologo 17(4) Agradecimientos de anteriores ediciones 21(4) PRIMERA PARTE LAS ACCIONES Y SU VALOR Bases solidas y castillos en el aire 25(12) ¿Que es un paseo aleatorio? 26(2) La inversion como estilo de vida actual 28(2) La inversion como teoria 30(1) La teoria de la base solida 30(2) La teoria de los castillos en el aire 32(2) Como seguira el paseo aleatorio a partir de aqui 34(3) La locura de las multitudes 37(18) La fiebre de los bulbos de tulipan 38(2) La burbuja de los Mares del Sur 40(6) Wall Street hace el ridiculo 46(7) Epilogo 53(2) La valoracion de acciones desde los anos 60 hasta los 90 55(30) La sensatez de las instituciones 55(1) Los 60 alcistas 56(14) La nueva «Nueva Era»: La fiebre de las acciones de crecimiento y de las nuevas emisiones 56(3) La sinergia genera energia: El auge de los conglomerados de empresas 59(7) Los buenos resultados llegan al mercado: La burbuja de las acciones concepto 66(4) Los amargos 70 70(3) Las «Nifty Fifty» 70(3) Los colosales 80 73(5) La vuelta victoriosa de las nuevas emisiones 73(2) Los conceptos conquistan otra vez: La burbuja de la biotecnologia 75(2) La mayor burbuja: ZZZZ Best 77(1) ¿Que significa todo esto? 78(1) Los nerviosos 90 79(6) El yen japones para tierras y acciones 79(6) La Burbuja Mas Grande: Navegando Por Internet 85(20) ¿Como se hacen las burbujas? 85(2) Una burbuja tecnologica de gran escala 87(3) La locura sin precedente por las nuevas emisiones 90(2) TheGlobe.com 92(2) Hablan los analistas de valore$ 94(1) Nuevas medidas de valoracion 95(2) Los medios de comunicacion 97(3) El fraude se desliza y estrangula el mercado 100(2) ¿Teniamos que habernos dado cuenta del peligro? 102(2) Epilogo 104(1) La Teoria de la base solida en el precio de las acciones 105(18) Los determinantes «fundamentales» de los precios de las acciones 105(7) Dos advertencias importantes 112(3) Comprobando las reglas 115(2) Una advertencia mas 117(1) ¿Que queda de la base solida? 118(5) SEGUNDA PARTE COMO JUEGAN LOS PROFESIONALES AL JUEGO MAS IMPORTANTE Analisis tecnico y analisis fundamental 123(18) Analisis tecnico frente a analisis fundamental 124(1) ¿Que pueden decirnos los graficos? 125(4) Razon de ser del metodo chartista 129(3) ¿Por que puede fallar el chartismo? 132(1) De chartista a tecnico 133(1) La tecnica del analisis fundamental 133(3) ¿Por que puede fallar el analisis fundamental? 136(1) Utilizacion conjunta del analisis tecnico y el fundamental 137(4) El analisis tecnico y la teoria del paseo aleatorio 141(24) Agujeros en las suelas de los zapatos y ambiguedad en las predicciones 141(2) ¿Existe un momento de inercia en la bolsa? 143(1) ¿Que es exactamente un paseo aleatorio? 144(3) Algunos sistemas tecnicos mas elaborados 147(5) El sistema de filtros 147(1) La teoria de Dow 148(1) El sistema de la fuerza relativa 149(1) Sistema de precio-volumen 149(1) La lectura de los graficos 150(1) Resulta dificil aceptar la aleatoriedad 151(1) Un revoltijo de otras teorias tecnicas para ayudarle a perder dinero 152(5) El indicador de la altura de la falda 152(2) El indicador del Super Bowl 154(1) La teoria de las ordenes pequenas 155(1) Unos cuantos sistemas mas 156(1) Los gurus tecnicos del mercado bursatil 157(3) ¿Por que se sigue contratando a los tecnicos? 160(1) Evaluacion del contraataque 161(2) Implicaciones para el inversor 163(2) ¿En que medida es valido el analisis fundamental? 165(30) Los puntos de vista de Wall Street y del mundo universitario 165(1) ¿Son fundamentalmente clarividentes los analistas financieros? 166(3) ¿Por que esta empanada la bola de cristal? 169(26) La influencia de los sucesos aleatorios 170(1) La creacion de cuentas de resultados dudosas por medio de procedimientos «creativos» de contabilidad 171(3) La incompetencia basica de muchos de los propios analistas 174(1) La fuga de los mejores analistas hacia el departamento de ventas o de gestion de carteras de valores 175(1) Los conflictos de intereses entre los departamentos de investigacion y de banca de inversiones 176(2) ¿Seleccionan los analistas financieros las mejores empresas? La actuacion de los fondos de inversion 178(6) ¿Puede algun sistema fundamental seleccionar ganadores? 184(1) Un veredicto sobre la entrada oportuna en el mercado 185(1) Las formas semifuerte y fuerte de la teoria del paseo aleatorio 186(4) El termino medio: un punto de vista personal 190(5) TERCERA PARTE LA NUEVA TECNOLOGIA DE LA INVERSION Unos Zapatos De Paseo Nuevos: La Teoria Moderna De Cartera 195(20) La funcion del riesgo 196(1) Definicion del riesgo: La dispersion de los rendimientos 196(5) Ejemplo: El rendimiento esperado y la varianza: medidas de recompensa y de riesgo 197(4) Documentacion del riesgo: Un estudio a largo plazo 201(1) La reduccion del riesgo: La moderna teoria de cartera (MPT) 202(4) La diversificacion en la practica 206(9) La Recompensa por Aumentar el Riesgo 215(20) Beta y el riesgo sistematico 216(2) El modelo de valoracion de activos financieros (CAPM) 218(6) Miremos el expediente 224(3) Valoracion de las pruebas 227(2) La busqueda del cuanti para obtener mejores medidas del riesgo: La teoria de valoracion por arbitraje 229(3) Recapitulacion 232(3) ¿Por Que Fallaron los Disparos al Azar a la Teoria Del Mercado Eficiente? 235(32) ¿Que significa que los mercados son eficientes? 237(1) Disparos que fallaron completamente 238(4) Los perros del Dow 238(1) El efecto enero 239(1) El modelo «Por fin es lunes por la tarde» 240(1) Respuesta a las noticias frescas 240(1) Por que se falla el tiro 241(1) Disparos al azar que casi aciertan pero no dan en el blanco 242(13) La tendencia es tu amiga (conocida tambien como la inercia a corto plazo) 242(2) El enfoque del premio gordo de los dividendos 244(1) El predictor PER inicial 245(1) La estrategia «Aqui estamos de nuevo» (tambien conocida como reversiones de rentabilidad a largo plazo) 246(4) El efecto «Lo pequeno es mejor» 250(2) La pauta «el valor vencera» 252(1) Las acciones con multiplos bajos de precio-beneficios tienen un mejor comportamiento que las de elevados multiplos 252(2) Las acciones que se venden a multiplos bajos de sus valores contables tienden a producir despues beneficios mas elevados 254(1) Pero ¿crece realmente el «valor» de forma coherente? 255(1) ¿Por que fallan hasta las buenas conjeturas? 255(2) Y el ganador es 257(5) El resultado de los inversores profesionales 258(4) Recapitulacion 262(5) CUARTA PARTE UNA GUIA PRACTICA PARA PASEANTES ALEATORIOS Y OTROS INVERSORES Manual De Mantenimiento Para Los Paseantes Aleatorios 267(38) Ejercicio numero 1: Protejase a si mismo 268(1) Ejercicio numero 2: Conozca los objetivos de su inversion 269(7) Ejercicio numero 3: Esquive a Hacienda siempre que pueda 276(6) Planes de pensiones y cuentas individuales de jubilacion (IRA) 277(1) Los planes Keogh 278(1) Roth IRA 279(1) Anualidades de impuestos aplazados 280(1) Ahorrar para la universidad: diga 529 281(1) Ejercicio numero 4: Sea competitivo; haga que el rendimiento de sus reservas de capital en efectivo se mantenga al ritmo de la inflacion 282(5) Los fondos de inversion en activos del mercado monetario 282(2) Cuentas de deposito en el mercado monetario 284(1) Certificados bancarios 285(1) Fondos del mercado monetario libres de impuestos 286(1) Ejercicio numero 5: Dese una vuelta para investigar por el pais de los bonos 287(8) Los bonos cupon cero pueden generar unos rendimientos futuros sustanciosos 288(1) Los fondos de inversion en bonos sin pago de comisiones son un medio adecuado para los inversores particulares 289(2) Los bonos exentos de impuestos son utiles para los inversores de los grupos impositivos altos 291(2) Bonos indexados segun la inflacion (TIPS) 293(1) ¿Deberia ser usted partidario del mercado de los bonos basura? 294(1) Ejercicio numero 6: Comience el paseo desde su casa; el alquiler lleva a unos musculos de inversion flaccidos 295(1) Ejercicio numero 7: Refuercese con REIT 296(2) Ejercicio numero 8: Vaya de puntillas sobre los campos de oro, objetos coleccionables y otras inversiones 298(3) Ejercicio numero 9: Recuerde que los costes de las comisiones no son aleatorios; unos son mas baratos que otros 301(1) Ejercicio numero 10: Diversifique los pasos de su inversion 302(1) Una ultima revision 302(3) La Carrera Financiera Con Handicap: Un Manual Para Comprender Y Proyectar Los Rendimientos De Bonos Y Acciones 305(18) ¿Que determina los rendimientos de los bonos y las acciones? 305(4) Tres epocas en la rentabilidad del mercado financiero 309(9) Epoca I: La edad del bienestar 311(1) Epoca II: La edad de la angustia 312(4) Epoca III: La edad de la exuberancia 316(2) La edad del Milenio 318(5) Una Guia De Inversion Siguiendo El Ciclo Vital 323(20) Cuatro principios de distribucion de activos 324(9) El riesgo y la recompensa estan relacionados 324(1) El riesgo real de la inversion en acciones y en bonos depende del tiempo que mantenga la inversion 325(3) La compra en cantidades iguales de dinero puede rebajar los riesgos de invertir en acciones y en bonos 328(3) La diferencia entre su actitud hacia el riesgo y su capacidad para asumirlo 331(2) Tres consejos para ajustar la guia de inversion siguiendo el ciclo vital 333(5) Necesidades especificas requieren activos especificos exclusivos 333(1) Reconozca su tolerancia al riesgo 334(3) El ahorro constante en cantidades regulares, aunque sean pequenas, merece la pena 337(1) Guia de inversion segun el ciclo vital 338(5) Tres Pasos De Gigante Por Wall Street 343(30) El paso del que no piensa: Invertir en fondos de indice 344(8) La solucion de los fondos de indice: recapitulacion 345(3) Una definicion mas amplia de indexacion 348(3) Una cartera con fondos de indice especificos 351(1) El fondo sobre indice de gestion de impuestos 352(3) El paso «hagalo usted mismo»: Reglas potencialmente utiles para la eleccion de valores 355(4) Regla numero 1: limite la compra de acciones a aquellas empresas que parecen capaces de mantener unos aumentos de beneficios por encima de la media al menos durante cinco anos 356(1) Regla numero 2: no pague nunca por un titulo mas de lo que se puede justificar razonablemente mediante una base solida de valor 356(1) Regla numero 3: resulta de ayuda comprar acciones que tengan historias de crecimiento previsto con las que los inversores puedan construir castillos en el aire 357(1) Regla numero 4: haga cuantas menos transacciones le sea posible 358(1) El paso del sustituto: Contrate a un paseante profesional de Wall Street 359(2) El servicio de informacion sobre fondos de inversion Morningstar 361(1) Un compendio sobre los costes de los fondos de inversion 362(1) Comisiones de apertura y cierre 362(1) Comisiones de mantenimiento 363(3) Los costes comparados de los fondos de inversion 366(1) El paso de Malkiel 366(3) Una paradoja 369(2) Unas reflexiones finales sobre nuestro paseo 371(2) Indice Analitico 373