Financiële doorlichting van de kleine onderneming

Voorwoord 13

Deel I
KLEINE VENNOOTSCHAPPEN 15

Hoofdstuk 1
De financiële informatie 17
1. Inleiding 17
2. De jaarrekening 18
2.1 De balans 19
2.2 De resultatenrekening 20
2.3 De toelichting 21
3. De sociale balans 21
4. Lijst van externe experten aan wie een opdracht in verband met de boekhouding toevertrouwd werd 21
5. Een speciaal verslag dat in bepaalde omstandigheden door bestuurders of zaakvoerders moet opgemaakt worden 22
6. Een document met andere bepaalde informatie 22
7. Volledige lijst van bestuurders 22
8. Afgeleide documenten van de jaarrekening 23
8.1 Het contributieschema 23
8.2 De staat van herkomst en besteding van middelen 25
8. 3 De kasstromentabel 29
9. Sectoriële informatie 30
9.1 Balanscentrale van de Nationale Bank van België 30
9.2 Andere bronnen 32
10. Besluit 32

Hoofdstuk 2
Verticale en horizontale analyse 33
1. Inleiding 33
2. Verticale analyse 34
2.1 Procentuele balansen 35
2.2 Procentuele resultatenrekeningen 39
6
3. Horizontale analyse 46
3.1 Tijdsindexbalansen 46
3.2 Tijdsindexresultatenrekeningen 49
4. Besluit 51

Hoofdstuk 3
Kasstroomanalyse 53
1. Inleiding 53
2. Kasstromentabellen 55
2.1 De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 55
2.2 De kasstroom uit investeringsactiviteiten 60
2.3 De kasstroom uit activa 62
2.4 De kasstroom uit financieringsactiviteiten 63
2.5 Aansluiting van de liquide middelen 66
3. Besluit 67

Hoofdstuk 4
Werkkapitaalanalyse 69
1. Inleiding 69
2. Terminologie 70
3. De bedrijfscyclus en de kascyclus 74
3.1 De bedrijfscyclus 74
3.2 De kascyclus 79
4. Behoefte aan nettowerkkapitaal en nettokas 81
5. Rotatie van het werkkapitaal 83
6. Besluit 83

Hoofdstuk 5
Kapitaalstructuuranalyse 85
1. Inleiding 85
2. Terminologie 86
3. Het financieel risico 87
3.1 De schuldgraad 88
3.2 De financiële zelfstandigheid 89
3.3 De eigenvermogensmultiplicator 90
3.4 De zelffinancieringsgraad 90
3.5 Graad van financiële hefboomwerking 91
4. De aflossingscapaciteit 93
4.1 De renteaflossingscapaciteit 93
4.2 De schuldaflossingscapaciteit 94

5. Besluit 94

Hoofdstuk 6
Rentabiliteitsanalyse 97
1. Inleiding 97
2. Terminologie 97
3. Rentabiliteit van de contributie 98
3.1 De operationele marge 98
3.2 De operationele omloopfrequentie 99
3.3 Rendement van de operationele activa 100
4. Rentabiliteit van vermogen 101
4.1 Rendement van het totaal geïnvesteerd vermogen 101
4.2 Rendement van het eigen vermogen 102
4.3 Rendement en kapitaalstructuur 104
5. Operationele hefboomwerking 105
5.1 Graad van operationele hefboomwerking 105
5.2 Bedrijfsrisico 107
6. Totale hefboomwerking 107
6.1 Graad van totale hefboomwerking 107
6.2 Totaal risico 108
7. Besluit 109

Hoofdstuk 7
Het Dupont-model 111
1. Wat is het Dupont–model? 111
2. De Dupontformule 111
2.1 De nettowinstmarge 112
2.2 Omloopfrequentie van het totaal geïnvesteerd vermogen 112
2.3 De eigenvermogensmultiplicator 113
2.4 Samenstelling en toepassing van de De Dupontformule 114
3. Besluit 115

Hoofdstuk 8
Productiviteitsanalyse 117
1. Inleiding 117
2. Terminologie 117
3. Productiviteitsratio’s 118
3.1 Arbeidsproductiviteit 118
3.2 Kapitaalproductiviteit 119
4. Besluit 120


Hoofdstuk 9
Waardering van de onderneming 121
1. Inleiding 121
2. Kasstroommodellen 121
2.1 Model op basis van de beschikbare kasstromen van het totaal vermogen 121
2.2 Model op basis van de beschikbare kasstromen van het eigen vermogen 123
3. Dividendmodellen 125
4. Besluit 125

Hoofdstuk 10
Falingspredictiemodellen 127
1. Inleiding 127
2 Terminologie 127
3. Modellen 128
3.1 Univariaat model 128
3.1.1 Het model van William Beaver 128
3.2 Multivariaat model 129
3.2.1 Model van Edward Altman 130
3.2.2 Het logit model van C. V. Zavgren 131
4. Besluit 131

Deel II
MICROVENNOOTSCHAPPEN 133

Hoofdstuk 11
De financiële informatie 135
1. Inleiding 135
2. De jaarrekening 136
2.1 De balans 136
2.2 De resultatenrekening 136
2.3 De toelichting 137
3. De sociale balans 137
4. Lijst van externe experten aan wie een opdracht in verband met de boekhouding toevertrouwd werd 138
5. Een speciaal verslag dat in bepaalde omstandigheden door bestuurders of zaakvoerders moet opgemaakt worden 138
6. Een document met andere bepaalde informatie 138

7. Volledige lijst van bestuurders 138
8. Afgeleide documenten van de jaarrekening 139
8.1 Het contributieschema 139
8.2 De staat van herkomst en besteding van middelen 139
9. Sectoriële informatie 143
9.1 Balanscentrale van de Nationale Bank van België 143
9.2 Andere bronnen 144
10. Besluit 145

Hoofdstuk 12
Verticale en horizontale analyse 147
1. Inleiding 147
2. Verticale analyse 147
2.1 Procentuele balansen 148
2.2 Procentuele resultatenrekeningen 151
3. Horizontale analyse 157
3.1 Tijdsindexbalansen 157
3.2 Tijdsindexresultatenrekeningen 159
4. Besluit 162

Hoofdstuk 13
Kasstroomanalyse 163
1. Kasstromentabellen 163
1.1 De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 163
1.2 De kasstroom uit investeringsactiviteiten 167
1.3 De kasstroom uit activa 169
1.4 De kasstroom uit financieringsactiviteiten 169
1.5 Aansluiting van de liquide middelen 172
2. Besluit 172

Hoofdstuk 14
Werkkapitaalanalyse 175
1. Inleiding 175
2. Terminologie 175
3. De bedrijfscyclus en de kascyclus 179
3.1 De bedrijfscyclus 179
3.2 De kascyclus 183
4. Behoefte aan nettowerkkapitaal en nettokas 185
5. Rotatie van het werkkapitaal 186
6. Besluit 187


Hoofdstuk 15
Kapitaalstructuuranalyse 189
1. Inleiding 189
2. Terminologie 189
3. Het financieel risico 191
3.1 De schuldgraad 191
3.2 De financiële zelfstandigheid 192
3.3 De eigenvermogensmultiplicator 193
3.4 De zelffinancieringsgraad 194
3.5 Graad van financiële hefboomwerking 194
4. De aflossingscapaciteit 196
4.1 De renteaflossingscapaciteit 196
4.2 De schuldaflossingscapaciteit 197
5. Besluit 197

Hoofdstuk 16
Rentabiliteitsanalyse 199
1. Inleiding 199
2. Terminologie 199
3. Rentabiliteit van de contributie 199
3.1 De operationele marge 200
3.2 De operationele omloopfrequentie 200
3.3 Rendement van de operationele activa 201
4. Rentabiliteit van vermogen 202
4.1 Rendement van het totaal geïnvesteerd vermogen 203
4.2 Rendement van het eigen vermogen 204
4.3 Rendement en kapitaalstructuur 205
5. Operationele hefboomwerking 206
5.1 Graad van operationele hefboomwerking 207
5.2 Bedrijfsrisico 208
6. Totale hefboomwerking 208
6.1 Graad van totale hefboomwerking 208
6.2 Totaal risico 209
7. Besluit 210

Hoofdstuk 17
Het Dupont-model 211
1. Wat is het Dupont-model? 211
2. De Dupontformule 211
2.1 De nettowinstmarge 211

2.2 Omloopfrequentie van het totaal geïnvesteerd vermogen 212
2.3 De eigenvermogensmultiplicator 212
2.4 Samenstelling en toepassing van de Dupontformule 213
3. Besluit 214

Hoofdstuk 18
Productiviteitsanalyse 215
1. Inleiding 215
2. Terminologie 215
3. Productiviteitsratio’s 216
3.1 Arbeidsproductiviteit 216
3.2 Kapitaalproductiviteit 217
4. Besluit 217

Hoofdstuk 19
Waardering van de onderneming 219
1. Inleiding 219
2. Kasstroommmodellen 219
2.1 Model op basis van de beschikbare kasstromen van het totaal vermogen 219
2.2 Model op basis van de beschikbare kasstromen van het eigen vermogen 221
3. Dividendmodellen 222
4. Besluit 223

Hoofdstuk 20
Falingspredictiemodellen 225
1. Inleiding 225
2. Terminologie 225
3. Modellen 226
3.1 Univariaat model 226
3.1.1 Het model van William Beaver 226
3.2 Multivariaat model 227
3.2.1 Model van Edward Altman 227
3.3 Het logit model van C. V. Zavgren 228
4. Besluit 228

Bijlagen
Bijlage I – Jaarrekening van de BVBA Decleir Houtconstructies 229

Bijlage II – Lijst sectorale groeperingen waarvoor de statistieken beschikbaar zijn 251
Bijlage III – Jaarrekeningen van ondernemingen – Globalisaties – Schrijnwerk 263
Bijlage IV – Statistiek van de financiële ratio’s – Verkorte schema’s – Schrijnwerk 281
Bijlage V – Sociale balansen – Globalisaties – Schrijnwerk 283
Bijlage VI – Andere bronnen 287
Bijlage VII – Jaarrekening van de BVBA MPP 291
Bijlage VIII – Uittreksel uit lijst sectorale groeperingen waarvoor statistieken beschikbaar zijn 307
Bijlage IX – Jaarrekeningen en sociale balansen van ondernemingen – Globalisaties – Sector Kleinhandel in schoeisel en lederwaren 309
Bijlage X – Statistiek van de financiële ratio’s – Sector Kleinhandel in schoeisel en lederwaren 351
Bijlage XI – Andere Bronnen 353

Bibliografie 355

Publicaties auteur 355