Aktie im Fokus

I Die Aktie — Spekulationspapier oder ertragreiches Investment?.- Aktienkultur in Deutschland — auf dem richtigen Weg.- 1. „Aktienkultur“ — was ist das?.- 2. Die Akzeptanz der Aktie als Anlageform in Deutschland.- 3. Die Akzeptanz der Aktie als Instrument der Unternehmensfinanzierung.- 4. Ausblick.- Kapitalmarktkommunikation — ihr Beitrag zur Verbesserung der Aktienkultur in Deutschland.- 1. Einführung.- 2. Kapitalmarktkommunikation als Mittel zur Gestaltung von Finanzmarktbeziehungen.- 3. Investor Relations — aber wie?.- 3.1 Zielgruppen und ihr Informationsbedarf.- 3.2 Instrumente der Kommunikation.- 3.3 Grundsätze zweckmäßiger Kapitalmarktkommunikation.- 3.4 Make or Buy?.- 4. Lohnt sich Investor Relations wirklich?.- 4.1 Konzepte und Schwierigkeiten des Nachweises.- 4.2 Empirische Befunde.- 5. Quintessenz.- Literaturhinweise.- Wirtschaft und Aktien — eine historische Rückschau.- 1. Die Standortfrage — Bereits im Mittelalter ein Wirtschaftsfaktor.- 2. 1492 — Kolumbus, Amerika und der erste Welthandel.- 3. Brügge und wie die Börse zu ihrem Namen kam.- 4. Der rasante Aufstieg einer niederländischen Aktie.- 5. Eine Handelsstation, ein Schutzzaun und ein großer Name.- 6. Ein Schotte gründet die Bank von England.- 7. Die preußische Bürokratie und die Aktien.- Literaturhinweise.- II Portfoliomanagement — der richtige Mix im Depot.- Internationale Diversifikation für einen deutschen Anleger.- 1. Überblick.- 2. Gründe für eine Diversifikation.- 3. Strategische Länder- und Währungsallokation.- 3.1 Diversifikationswirkungen der Länderallokation.- 3.2 Währungseffekte.- 3.3 Beispiel zur internationalen Diversifikation.- 3.4 Vergleich der Effizienzlinien bei sukzessiver Hinzunahme verschiedener Länder.- 4. Umsetzung der portfoliotheoretischen Erkenntnisse in die Praxis.- 5. Strategisches Anlageverhalten in der Europäischen Währungsunion.- Literaturhinweise.- Portfoliomanagement im Europäischen Währungsraum.- 1. Aktienmärkte in Europa — Veränderungen durch die Europäische Währungsunion.- 2. Bottom-up-Sektor- statt Top-down-Länder-Approach.- 3. Europäische Indizes als Benchmark im Portfoliomanagement.- 3.1 MSCI Europe.- 3.2 FT-SE Eurotop 100.- 3.3 Die STOXX-Indexfamilie — neue Indizes für Europa.- 4. Branchenabweichung des Dow Jones Euro STOXX 50 gegenüber wichtigen europäischen Länderindizes.- 5. Ergebnisse einer Expertenbefragung.- 6. Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- Strategic Research — ein Ansatz zur Verbesserung von Anlageentscheidungen.- 1. Einführung.- 2. Unternehmensstrategie als Erfolgsfaktor.- 3. Zunehmende Bedeutung des Strategic Research.- 4. Ansätze für ein Strategic Research.- 4.1 Strategie-Mustererkennung.- 4.2 Strategie-Qualität.- 4.3 Indikatoren für den Unternehmenserfolg.- 4.4 Strategische Lücke.- 4.5 Externe Prämissenkontrolle.- 5. Informationsbasis des Strategic Research.- 6. Grenzen des Strategic Research.- 7. Fazit.- Literaturhinweise.- III Anlagepolitik und die Zusammenhänge.- Innerer Wert einer Aktie und seine anlagepolitische Relevanz.- 1. Einleitung.- 2. Begriffsbestimmung und Strategie.- 3. Ausgewählte Berechnungsmethoden.- 3.1 Berücksichtigung historischer Daten.- 3.2 Berücksichtigung historischer Daten und Erwartungen.- 3.2.1 Dividend Discount-Modell.- 3.2.2 Earnings Discount-Modell.- 3.2.3 Free Cash-Flow-Methode (Shareholder Value-Konzept).- 4. Relevanz in der Anlagepraxis.- 5. Fazit.- Literaturhinweise.- Die Bewertung des deutschen Aktienmarktes aus fundamentaler Sicht — Does Money Matter?.- 1. Einleitung.- 2. Ein fundamentales Bewertungsmodell für den deutschen Aktienmarkt.- 2.1 Der Kointegrationsansatz zur fundamentalen Analyse.- 2.2 Aktienmarkt und fundamentaler Gleichgewichtspfad.- 3. Montäre Effekte auf die Bewertung des deutschen Aktienmarktes.- 3.1 Das Konzept der Überschussliquidität.- 3.2 Deutscher Aktienmarkt und (inter-)nationale monetäre Effekte.- 3.3 Deutscher Aktienmarkt und nationale/globale monetäre Effekte.- 4. Zusammenfassung und Ausblick.- Literaturhinweise.- Erfolg mit Timingstrategien?.- 1. Einleitung.- 2. Portfolio-Management und Timingfähigkeiten.- 3. Market-Timing anhand eines DAX-Portfolios.- 3.1 Verteilung der Tages-, Wochen-und Monatsrenditen.- 3.1.1 Anpassungstest an die Normalverteilung (Kolmogoroff-Smirnov-Test).- 3.1.2 Ausfallwahrscheinlichkeit (Shortfall-Probability).- 3.2 Timingpotenziale eines DAX-Portfolios.- 3.2.1 Best Case-Szenario.- 3.2.2 Worst Case-Szenario.- 3.2.3 Zufallsszenario.- 4. Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- Saisonalitäten im Aktienkursverlauf.- 1. Einleitung.- 2. Saisonalitäten der Wochentage.- 3. Saisonalitäten der Monate.- 4. Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- Anlageerfolg mit Buy&Hold-Strategien.- 1. Problemstellung.- 2. Methodik.- 3. Renditen und Risiken der Buy&Hold-Strategien.- 4. Gesellschaftspolitische Relevanz der Ergebnisse.- Literaturhinweise.- Überrenditen mit aktiven Anlagestrategien?.- 1. Einleitung.- 2. Ursachen der Underperformance.- 3. Dividendenstrategien.- 3.1 Dow Dividend Strategy.- 3.2 Top Ten-und Top Ten/Low Five-Strategie.- 3.3 Passive Anlagestrategie.- 4. Dividendenstrategien für den deutschen Aktienmarkt.- 5. Praktische Anwendungsbeispiele.- 5.1 Das Merrill Lynch-Konzept.- 5.2 Das Konzept des Bankhaus Lampe.- 6. Zusammenfassung.- Literaturhinweise.- IV Neue Entwicklungen — der Kapitalmarkt dreht sich weiter.- Going Public — eine Übersicht.- 1. Going Public — Vorteile für das Unternehmen.- 2. Beauty Contest.- 3. Börsenreife.- 4. Möglichkeiten der Preisfindung durch die emissionsbegleitenden Banken.- 4.1 Diskontierungsmodelle.- 4.2 Branchenvergleichsbewertung (KGV).- 4.3 Underpricing.- 5. Das Bookbuilding-Verfahren.- 5.1 Zeitlicher Ablauf.- 5.2 Kosten des Going Public.- 6. Greenshoe und andere Besonderheiten.- 7. Neueste Entwicklungen und Trends.- Literaturhinweise.- Aktienrückkauf — ein neues Instrument des Finanzmanagements deutscher Aktiengesellschaften.- 1. Einleitung.- 2. Bisherige Rechtslage vor KonTraG.- 3. Neue Rechtslage nach KonTraG.- 4. Bilanzielle Aspekte.- 4.1 Aktivierung eigener Aktien bei Rückkauf mit Wiederveräußerungsabsicht.- 4.2 Kapitalherabsetzung bei Rückkauf zum Zwecke der Einziehung.- 5. Steuerliche Aspekte.- 6. Publizitätspflicht.- 7. Gründe für den Aktienrückkauf.- 7.1 Ausschüttung liquider Mittel.- 7.2 Schaffung von Shareholder Value.- 7.3 Verbesserung der Kapitalallokation.- 8. Schlussbetrachtung.- Literaturhinweise.- Pensionsfonds — ein neuer Markt für die Aktie?.- 1. Wachsendes Interesse an Pensionsfonds in Deutschland.- 1.1 Erosion der Alterssicherungssysteme.- 1.2 Boom des deutschen Aktienmarktes.- 1.3 Standort-bzw. Lohnnebenkostendiskussion.- 1.4 Ausländische Pensionsfonds-Konzepte als Lösungsansatz.- 2. Pensionsfonds in der privaten Altersvorsorge — Altersvorsorge-Sondervermögen.- 2.1 Zielvorstellungen.- 2.2 Gesetzliche Rahmenbedingungen.- 2.3 Abgrenzung zu Lebensversicherungen.- 2.4 Zukünftige Entwicklung.- 3. Pensionsfonds in der betrieblichen Altersversorgung.- 3.1 Zielvorstellungen.- 3.2 Der britische Pension Fund im Vergleich zu den deutschen Durchführungswegen.- 3.3 Ein Blick auf die Praxis.- 3.4 Reformvorschläge.- 4. Schlussfolgerungen für den Aktienmarkt in Deutschland.- Literaturhinweise.- Kapitalmarktrecht und Finanzmarktförderung in Deutschland und Europa.- 1. Einführung.- 2. Rahmenbedingungen am Finanzplatz im Umbruch.- 2.1 Die Aktie als Anlageform bei der Altersvorsorge?.- 2.2 Neuere Entwicklungen am Finanzplatz Deutschland.- 2.3 Vom Parketthandel zur Computerbörse.- 2.4 Aktienhandel via Internet.- 3. Die Aktienanlage als Schnittstelle zwischen Gesellschafts- und Kapitalmarktrecht.- 4. Finanzmarktförderung per Gesetz.- 4.1 Von der Börsengesetznovelle 1986 zu den Finanzmarktförderungsgesetzen.- 4.2 Sechste KWG-Novelle und Drittes Finanzmarktförderungsgesetz.- 4.3 Börsenrechtsreform und Viertes Finanzmarktförderungsgesetz.- 5. Die AG als Rechtsform der börsennotierten Unternehmung.- 5.1 Vorteile der Rechtsform „AG“.- 5.2 Deregulierung durch das Gesetz über die „kleine“ AG.- 5.3 KonTraG — der Weg zu einem speziellen Recht der „Börsen-AG“.- 6. Abbau der Marktzutrittsschranken für Neuemissionen.- 6.1 Eigenkapitalbeschaffung über die Börse.- 6.2 Gesetzliche und strukturelle Maßnahmen zur Förderung der Emissionstätigkeit.- 7. Börsenrecht und Börsenorganisation in Europa.- Literaturhinweise.