Risikofaktoren und Preisbildung am deutschen Aktienmarkt

1 Einleitung.- 1.1 Definition, Bedeutung und Einordnung der Problemstellung.- 1.2 Zielsetzungen und Aufbau der Arbeit.- 2 Die einperiodige Arbitrage Pricing Theory (APT): Ein kapitalmarkttheoretischer Ansatz zur Bewertung von Wertpapieren.- 2.1 Zur historischen Entwicklung der APT.- 2.2 Approximative Bewertung bei unendlich vielen Wertpapieren: Darstellung der “traditionellen” APT.- 2.3 Approximative Bewertung bei endlich vielen Wertpapieren: Zur Abschätzung des wertpapierspezifischen Bewertungsfehlers durch Ansätze der “Gleichgewichts-APT”.- 2.4 Exakte Bewertung bei unendlich oder endlich vielen Wertpapieren.- 2.5 Spezielle APT-Formulierungen im Überblick.- 2.6 Zur prinzipiellen und praktischen Testbarkeit der APT.- 2.7 Zum Verhältnis von APT und Capital Asset Pricing Model (CAPM).- 2.8 Zusammenfassung.- 3 Bislang durchgeführte empirische APT-Untersuchungen: Eine kritisch-konstruktive Auswertung.- 3.1 Überblick über Untersuchungsschwerpunkte und grundlegende Vorgehensweisen.- 3.2 Spezifizierung der Faktorenmodell-Annahme.- 3.3 Überprüfung der empirischen Validität der APT ohne Vorabspezifikation der systematischen Risikofaktoren.- 3.4 Überprüfung der empirischen Validität der APT auf der Grundlage vorabspezifizierter Risikofaktoren.- 3.5 Zusammenfassung.- 4 Grundlagen der empirischen Untersuchung: Erläuterung der Datenbasis und Überprüfung von Grundannahmen der empirischen Untersuchung.- 4.1 Auswahlentscheidungen hinsichtlich der Datenbasis.- 4.2 Überprüfung grundlegender Annahmen der empirischen Untersuchung.- 4.3 Zusammenfassung und Überblick über die Teilschritte der “eigentlichen” empirischen APT-Untersuchung.- 5 Zur Anzahl der APT-Risikofaktoren: Spezifizierung und “Überprüfung” der Faktorenmodell-Annahme.- 5.1Problemabgrenzung und -bedeutung.- 5.2 Analyse der Eigenwerte von Folgen empirischer Korrelationsmatrizen.- 5.3 Schätzung der Faktorenanzahl mittels “traditioneller” Kriterien und Tests.- 5.4 Zusammenfassung.- 6 Zur Bewertung der APT-Risikofaktoren: Überprüfung der empirischen Validität der APT ohne Vorabspezifikation der systematischen Risikofaktoren.- 6.1 Formulierung der Nullhypothesen.- 6.2 Erste Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 6.3 Ergänzende Tests der APT-Bewertungsgleichung.- 6.4 Zusammenfassung.- 7 Zur makroökonomischen Interpretation der APT-Risikofaktoren: Überprüfung der empirischen Validität der APT auf der Grundlage vorabspezifizierter Risikofaktoren.- 7.1 Einfuhrende Bemerkungen.- 7.2 Auswahl der makroökonomischen Variablen.- 7.3 Messung und Eigenschaften der vorabspezifizierten Risikofaktoren.- 7.4 Zur Bewertungsrelevanz der vorabspezifizierten Risikofaktoren.- 7.5 Zusammenfassung.- 8 Schlußbetrachtung.- 8.1 Zusammenfassung der Arbeitsergebnisse.- 8.2 Ausblick.- Abbildungsverzeichnis.- Tabellenverzeichnis.- Abkürzungsverzeichnis.- Verzeichnis häufiger verwendeter Symbole.