Exotische Zinsswaps

1 Einleitung.- 2 Standardswap.- 2.1 Beschreibung.- 2.2 Bewertung.- 2.2.1 Bewertungsprinzip.- 2.2.2 Diskontfaktoren.- 2.2.2.1 Interpolation von Diskontfaktoren.- 2.2.2.2 Grundsätzliche Zusammenhänge zwischen Diskontfaktoren und Zinssätzen.- 2.3 Marktrisiko.- 2.3.1 Cashflow-Risiko und Wertänderungsrisiko.- 2.3.2 Hedgeinstrumente.- 2.3.2.1 Natürliche Hedgeinstrumente.- 2.3.2.2 Zinsfutures.- 2.3.2.3 Festverzinsliche Kuponanleihen.- 2.3.3 Hedgestrategien.- 2.A Diskontfaktoren als Funktionen von Zinssätzen.- 2.B Sensitivität von Diskontfaktoren.- 2.C Sensitivität von Standardswaps.- 3 Klassifikation Exotischer Swaps.- 3.1 Variation des Merkmals ’Zeit’.- 3.2 Variation des Merkmals ’Kupon’.- 3.3 Variation des Merkmals ’Nominalkapital’.- 3.A Netto-Cashflows exotischer Swaps.- 3.B Äquivalenzen von Index-Principal Swaps.- 4 Modellierung Stochastischer Zinssätze.- 4.1 Modellrahmen.- 4.1.1 Bewertung bei stochastischen Zinssätzen.- 4.1.2 Der Ansatz von Heath/Jarrow/Morton.- 4.1.3 Verteilung der Kassazinssätze.- 4.1.4 Anzahl der Faktoren.- 4.2 Implementierung von Zinsstrukturmodellen.- 4.3 Modellwahl und Parametrisierung.- 4.4 Komparative Statik.- 4.A Varianz der Terminpreise von Nullkuponanleihen im Einfaktormodell und im Zweifaktormodell.- 4.B Varianz von Euribor im Einfaktormodell und im Zweifaktormodell.- 4.C Knotenzahlen verschiedener Bäume.- 4.D Zu Grunde gelegte Diskontfaktoren.- 5 Analyse Exotischer Swaps.- 5.1 Swaps mit variierter Startzeit oder Fälligkeit.- 5.1.1 Forward Swap.- 5.1.2 Swaptions.- 5.2 Swaps mit variiertem Kupon.- 5.2.1 Swaps mit variiertem Cashflow-Timing.- 5.2.2 Euribor-in-Arrears Swap.- 5.2.3 Power Swap.- 5.2.4 Swaps mit impliziten Optionen.- 5.2.4.1 Caps, Floors und Digital Optionen.- 5.2.4.2 Superfloater Swap.- 5.2.4.3 Semi-fix Swap und Ratchet Swap.- 5.2.4.4 Participating Swap.- 5.2.5 Constant-Maturity Swap.- 5.3 Swaps mit variiertem Nominalkapital.- 5.3.1 Principal Swaps.- 5.3.2 Index-Principal Swaps.- 5.A Caps und Floors.- 5.B Flexible Optionen.- 5.C Digital Optionen.- 5.D Superfloater Swap.- 5.E Participating Swap.- 5.F Index-Amortizing Swap.- 6 Anwendung Exotischer Swaps.- 6.1 Verringerung von Finanzierungskosten.- 6.2 Umsetzung von Zinserwartungen.- 6.3 Warum werden Swaps anderen Instrumenten vorgezogen?.- 7 Resümee.