Evaluatie Wet homologatie onderhands akkoord

Woord vooraf 5

1 Inleiding en onderzoeksopzet 11
1.1 Achtergrond 11
1.2 Doelstelling 12
1.3 Onderzoeksvragen en leeswijzer 15
1.3.1 Deel A: reconstructie beleidslogica 15
1.3.2 Deel B: meten doelbereiking WHOA en inzet instrumentarium 16
1.3.3 Deel C: opbrengsten van de wet; synthese en aanbevelingen 16
1.4 Methoden 17

Deel A 19

2 Reconstructie beleidslogica 21
2.1 Inleiding 21
2.2 Methode 21
2.3 Resultaten 22
2.3.1 De doelen van de WHOA 22
2.3.2 Instrumentarium WHOA 23
2.3.3 De beleidstheorie van de WHOA 34
2.3.4 Invloed externe factoren 40
2.4 Conclusie 41

Deel B 43

3 Jurisprudentieonderzoek 45
3.1 Inleiding 45
3.2 Methode en data 45
3.3 Resultaten 46
3.3.1 Aanwijzing herstructureringsdeskundige/aanstelling observator 46
3.3.2 Afkoelingsperiode 49
3.3.3 Art. 42a Fw 55
3.3.4 Aspectenverzoek 58
3.3.5 Homologatie 62
3.3.6 Opzegging overeenkomst 69
3.3.7 Waarderingsvraagstuk 70
3.3.8 Misbruik 71
3.3.9 Doorlooptijden en spreiding van zaken 73
3.3.10 Beperkingen van het jurisprudentieonderzoek 74

4 Expertmeeting 77
4.1 Inleiding 77
4.2 Methode 77
4.3 Resultaten 78
4.3.1 Inleiding 78
4.3.2 Aanwijzing herstructureringsdeskundige/aanstelling observator 79
4.3.3 Afkoelingsperiode 82
4.3.4 Art. 42a Fw 84
4.3.5 Aspectenverzoek 85
4.3.6 Procedurele aspecten 86
4.3.7 Homologatie 87
4.3.8 Financiële aspecten (in het bijzonder het waarderingsvraagstuk) 89
4.3.9 De WHOA en het MKB 92

5 Casestudies 95
5.1 Inleiding 95
5.2 Methode 95
5.3 Resultaten 96
5.3.1 Geselecteerde casus 97
5.3.2 Rol herstructureringsdeskundige en observator 101
5.3.3 Afkoelingsperiode 102
5.3.4 Art. 42a Fw 103
5.3.5 Aspectenverzoek 104
5.3.6 Homologatie 105
5.3.7 Waarderingsvraagstuk 106

6 Survey 107
6.1 Inleiding 107
6.2 Methode 107
6.2.1 Steekproef 108
6.2.2 Survey en analyse 110
6.3 Resultaten reguliere survey 111
6.3.1 De WHOA als stok achter de deur 111
6.3.2 Actoren binnen de WHOA 113
6.3.3 Afkoelingsperiode 117
6.3.4 Klassenindeling 120
6.3.5 Aspectenverzoek 121
6.3.6 Art. 42a Fw: paulianabescherming 122
6.3.7 Waardering 124
6.3.8 Informatievoorziening 125
6.3.9 Homologatie 127
6.3.10 Schuldeisersbescherming 131
6.3.11 De WHOA en het MKB 132
6.3.12 WHOA-procesrecht 133
6.3.13 Misbruik 136
6.3.14 Liquidatie- versus reorganisatieakkoord 137
6.3.15 In hoeverre bereikt de WHOA de doelstellingen? 139
6.3.16 Toekomst van de WHOA 141
6.4 Resultaten survey voor de WHOA-pool 143
6.4.1 Ervaringen met de WHOA-pool 143
6.4.2 De WHOA als stok achter de deur 145
6.4.3 Actoren binnen de WHOA 146
6.4.4 Afkoelingsperiode 149
6.4.5 Klassenindeling 151
6.4.6 Aspectenverzoek 152
6.4.7 Paulianabescherming 153
6.4.8 Waardering 154
6.4.9 Informatievoorziening 155
6.4.10 Homologatie 156
6.4.11 Schuldeisersbescherming 159
6.4.12 De WHOA en het MKB 160
6.4.13 WHOA-procesrecht 162
6.4.14 Misbruik 164
6.4.15 Liquidatie- versus reorganisatieakkoord 165
6.4.16 In hoeverre bereikt de WHOA de doelstellingen? 166
6.4.17 Toekomst van de WHOA 168

Deel C 171

7 Synthese: eerste ervaringen met en opbrengsten van de WHOA 173
7.1 Inleiding 173
7.2 Algemeen beeld van de werking van de WHOA; doelbereiking WHOA? 173
7.3 De WHOA als stok achter de deur 174
7.4 De WHOA en het MKB 175
7.4.1 Kosten, griffierechten en financiering 175
7.4.2 Bekendheid van de WHOA bij het MKB 178
7.4.3 Informatieverplichting: naar een ‘WHOA-light’? 178
7.5 De WHOA-toestand: lopende verplichtingen en de startverklaring 180
7.6 Actoren binnen de WHOA 181
7.6.1 De herstructureringsdeskundige 181
7.6.2 De observator 183
7.7 Afkoelingsperiode 185
7.8 Art. 42a Fw: paulianabescherming 188
7.9 Klassenindeling 189
7.10 Aspectenverzoek 190
7.11 Waardering 192
7.12 Informatievoorziening 194
7.13 Homologatie 195
7.14 Schuldeisersbescherming 199
7.15 Misbruik 201
7.16 WHOA-procesrecht 203
7.17 Liquidatie- versus reorganisatieakkoord 205
7.18 Overige punten 206
7.18.1 (Bank)garanties en art. 370 lid 2 Fw 206
7.18.2 Third-party releases 207

8 Conclusies en aanbevelingen 209
8.1 Inleiding 209
8.2 Beleidslogica 209
8.3 Doelbereiking en inzet instrumentarium 210
8.3.1 Inzet wettelijk instrumentarium 210
8.3.2 Doelbereiking 212
8.3.3 Bijstelling wettelijke regeling 213
8.4 Gevolgen van de WHOA 218
8.4.1 Gevolgen rechtsmiddelenverbod 218
8.4.2 Gevolgen uitzondering betreffende de rechten van werknemers 219
8.4.3 Gevolgen instemmingsvereiste voor de werkbelasting van de rechterlijke macht 219
8.4.4 De WHOA als stok achter de deur 220
8.4.5 Economische effecten van de WHOA 221
8.4.6 Tot besluit 221

Samenvatting 223
Summary 227

Bijlagen
Annex 1 Samenstelling onderzoeksgroep 233
Annex 2 Samenstelling begeleidingscommissie 237
Annex 3 Programma expertmeeting 239
Annex 4 Resultaten van de survey voor niet-ervaringsdeskundigen 241