Op werkdagen voor 23:00 besteld, morgen in huis Gratis verzending vanaf €20
-
Inloggen
-- Inloggen
  • accountoverzicht
  • bestellingen
  • facturen betalen
  • downloadcentrum
  • gegevens
  • financieel
  • inloggen
  • uitloggen

Uw winkelwagen

Naar winkelwagen Verder winkelen
Juridische boeken
Alle juridische boeken
  • Aanbestedingsrecht
  • Aansprakelijkheids- en verzekeringsrecht
  • Accountancy
  • Algemeen juridisch
  • Arbeidsrecht
  • Bank- en effectenrecht
  • Bestuursrecht
  • Bouwrecht
  • Burgerlijk recht en procesrecht
  • Europees-internationaal recht
  • Fiscaal recht
  • Gezondheidsrecht
  • Insolventierecht
  • Intellectuele eigendom en ict-recht
  • Management
  • Mens en maatschappij
  • Milieu- en omgevingsrecht
  • Notarieel recht
  • Ondernemingsrecht
  • Pensioenrecht
  • Personen- en familierecht
  • Sociale zekerheidsrecht
  • Staatsrecht
  • Strafrecht en criminologie
  • Vastgoed- en huurrecht
  • Vreemdelingenrecht
Overige boeken
Alle overige boeken
  • Cadeauboeken
  • Computer & Informatica
  • Economie
  • Filosofie
  • Flora en fauna
  • Geneeskunde
  • Geschiedenis
  • Gezondheid
  • Jeugd
  • Koken en eten
  • Kunst en cultuur
  • Literatuur en romans
  • Management
  • Mens en maatschappij
  • Naslagwerken
  • Non-fictie informatief/professioneel
  • Paramedisch
  • Psychologie
  • Reizen
  • Religie
  • Schoolboeken
  • Spiritualiteit
  • Sport, hobby, lifestyle
  • Thrillers en spanning
  • Wetenschap en techniek
  • Woordenboeken en taal
Attenderingen
  • Algemeen
    • Recht op u af
    • Juridische attendering
    • Hiatensignalering juridisch
    • Seriesignalering
    • Herdruksignalering
    • Internationaal
  • Aanbevolen per ministerie
    • Algemene Zaken
    • Binnenlandse Zaken en Koninkrijksrelaties
    • Buitenlandse Zaken
    • Defensie
    • Economische Zaken en Klimaat
    • Financiën
    • Infrastructuur en Waterstaat
    • Justitie en Veiligheid
    • Landbouw, Natuur en Voedselkwaliteit
    • Onderwijs, Cultuur en Wetenschap
    • Nationale Politie
    • Sociale Zaken en Werkgelegenheid
    • Volksgezondheid, Welzijn en Sport
Periodieken
Alle periodieken
  • Algemeen
    • Uw periodieken
    • Lopende abonnementen
    • Verlengen / opzeggen
    • Openstaande claims
    • Bibliografische wijzigingen
    • Abonnementshouders
    • Afleveradressen
    • Referenties
    • Notities
  • Aanbevolen per ministerie
    • Algemene Zaken
    • Binnenlandse Zaken en Koninkrijksrelaties
    • Buitenlandse Zaken
    • Defensie
    • Economische Zaken en Klimaat
    • Financiën
    • Infrastructuur en Waterstaat
    • Justitie en Veiligheid
    • Landbouw, Natuur en Voedselkwaliteit
    • Onderwijs, Cultuur en Wetenschap
    • Nationale Politie
    • Sociale Zaken en Werkgelegenheid
    • Volksgezondheid, Welzijn en Sport
Boekseries
Alle boekseries
  • Algemeen
    • Uw serieabonnementen
    • Geadresseerden
    • Abonnementshouders
    • Afleveradressen
    • Referenties
    • Notities
  • Aanbevolen per ministerie
    • Algemene Zaken
    • Binnenlandse Zaken en Koninkrijksrelaties
    • Buitenlandse Zaken
    • Defensie
    • Economische Zaken en Klimaat
    • Financiën
    • Infrastructuur en Waterstaat
    • Justitie en Veiligheid
    • Landbouw, Natuur en Voedselkwaliteit
    • Onderwijs, Cultuur en Wetenschap
    • Nationale Politie
    • Sociale Zaken en Werkgelegenheid
    • Volksgezondheid, Welzijn en Sport
010-4091959
Klantenservice
Mijn account
Mijn bestellingen
010-4091959
Boeken Ondernemingsrecht Grenzen aan financieringsvrijheid
Grenzen aan financieringsvrijheid
Grenzen aan financieringsvrijheid
A.L. Jonkers Meer over de auteurs
A.L. Jonkers, Jan van de Streek, L. Timmerman, J.A. de Vries, R.J. de Weijs, P.M. van der Zanden e.a.

Grenzen aan financieringsvrijheid

Specificaties
Gebonden, 312 blz. | Nederlands
Wolters Kluwer | 1e druk, 2020
ISBN13: 9789013157819
Rubricering
Hoofdrubriek : Juridisch
Juridisch : Ondernemingsrecht
Jongbloed : Ondernemingsrecht
Wolters Kluwer 1e druk, 2020 9789013157819
Onderdeel van serie Recht en Praktijk - Insolventierecht
Gebonden | NL € 114,00 E-book | NL € 104,00
Op voorraad | Vandaag voor 21:00 uur besteld, morgen in huis
114,-
In winkelwagen
Samenvatting Specificaties Over de auteur Inhoudsopgave

Samenvatting

In de juridische en bedrijfseconomische literatuur blijven er nog altijd veel relevante onderdelen van financiering onderbelicht. Deze uitgave vult deze leegte met een geïntegreerde behandeling van recht en corporate finance. Mede aan de hand van de methode van de Financial Mindmap, krijgt de lezer inzicht in kernconcepten van corporate finance.

Juristen werkzaam in het brede commerciële recht zijn veelal bezig met het documenteren, faciliteren, reguleren of het beslechten van geschillen over financiering van ondernemingen en hun activiteiten. Corporate Finance kent daarbij echter een geheel eigen dynamiek. Juridische opleidingen – en daarmee de kennisbasis van juristen omtrent finance – lopen achter op de toenemende financialisering van de wereld.

Grenzen aan de financieringsvrijheid onderscheidt zich met een geïntegreerde benadering van recht en corporate finance. Hoewel binnen het commerciële privaatrecht van ondernemingsrecht, zekerhedenrecht, insolventierecht, financieel recht en jaarrekeningenrecht de disciplines recht en finance onlosmakelijk met elkaar verbonden zijn, ontbreekt het goeddeels aan een geïntegreerde behandeling van deze gebieden.

Mede door de gehanteerde methode van de Financial Mindmap, biedt deze uitgave op toegankelijke wijze inzicht in de kernconcepten van corporate finance. Juristen kunnen hiermee hun begrip van de onderliggende financieringsproblematiek waar ze dagelijks mee werken in vergaande mate verbeteren.

De auteurs staan uitgebreid stil bij tal van onderwerpen op het snijvlak tussen recht en corporate finance, waarvan vele onderbelicht blijven in de reguliere corporate finance literatuur.

- Onderscheid tussen rentedragende en niet-rentedragende schulden
- Financieren met garanties en het financieren met aandeelhoudersleningen
- Gebruik van zekerheidsrechten in relatie tot non-adjusting creditors
- Verwerking van goodwill rond overnames in de jaarrekening
- Fiscale behandeling van schuld en eigen vermogen

De titel is van grote waarde voor juristen die direct of indirect werkzaam zijn binnen de brede commerciële en financieringspraktijk, waaronder advocaten, curatoren en adviseurs. Ook beleidsmakers en rechters doen hun voordeel met de geïntegreerde benadering van recht en corporate finance. Ook zal de publicatie veel nieuwe inzichten bevatten voor professionals met een financiële achtergrond.

Specificaties

ISBN13:9789013157819
Taal:Nederlands
Bindwijze:gebonden
Aantal pagina's:312
Uitgever:Wolters Kluwer
Druk:1
Verschijningsdatum:28-4-2020
Hoofdrubriek:Ondernemingsrecht
ISSN:
Jongbloed:Ondernemingsrecht
Serie:Recht en Praktijk - Insolventierecht

Over Jan van de Streek

Prof. dr. J.L. van de Streek is verbonden aan het Amsterdam Center for Tax Law (ACTL) van de Universiteit van Amsterdam en Loyens & Loeff NV. Hij heeft meer dan twaalf jaar praktijk- en onderwijservaring op het gebied van de vennootschapsbelasting.

Andere boeken door Jan van de Streek

Bekijk alle boeken

Over P.M. van der Zanden

Prof. dr. mr. P.M. van der Zanden RA is raadsheer-plaatsvervanger Hof Den Haag en College van Beroep voor het bedrijfsleven, oud-partner EY Accountants en emeritus hoogleraar bedrijfseconomie Tilburg University.

Andere boeken door P.M. van der Zanden

Bekijk alle boeken

Inhoudsopgave

WOORD VOORAF V

1 INLEIDING FINANCIERINGSVRIJHEID  1
R.J. de Weijs

2 CREËERT LEVERAGED FINANCE WAARDE?  5
R.J. de Weijs
2.1 Leveraged finance 5
2.2 Algemene effecten van leveraged finance 5
2.3 Corporate Finance Theory 8
2.4 Leveraged finance en waardecreatie voor aandeelhouder door rentevrij leverancierskrediet 11
2.5 Leveraged finance en waardecreatie voor aandeelhouder door belastingeffecten en de tax shield 15
2.6 Hybride financieringsvormen: aandeelhouder als schuldeiser 21
2.6.1 Van behaald rendement naar verwacht rendement 24
2.6.2 Wijziging van rendement door hybride financiering 29

3 CORPORATE FINANCE EN ONDERNEMINGSWAARDERING  37
J.A. de Vries en R.J. de Weijs
3.1 Inleiding: corporate finance en bedrijfswaardering 37
3.2 Accountancyperspectief: samenhang tussen balans en
winst- en verliesrekening 38
3.3 Van accountancyperspectief naar corporate finance- perspectief: verschil tussen Enterprise Value en Equity
Value 40
3.4 EBITDA-multiple als grove waarderingsmethode voor Enterprise Value 43
3.5 Discounted Cash Flow-methode als verfijnde waarderingsmethode van Enterprise Value 50
3.6 Net Debt: concept & correcties 55
3.6.1 Waarom vormen niet-rentedragende schulden geen onderdeel van de Net Debt? 56
3.6.2 Correcties op de Net Debt samenhangend met agressief werkkapitaalmanagement 57
3.7 Structureren van overnames met schuld: Debt Push Down 64
3.7.1 Debt Push Down: deel van de overname schuld komt in target 64
3.7.2 Hoeveel Debt bij herfinanciering? Bancaire ratio’s voor (overname) financiering 71
3.8 Conclusies 74

4 DISCOUNTED CASH FLOW-WAARDERING EN INDIRECTE CASH FLOW-ANALYSES: RETRACING THE CASH 75
J.A. de Vries
4.1 Inleiding: Discounted Cash Flow-methode als meest gebruikte vorm van ondernemingswaardering 75
4.1.1 Hoofdlijnen ondernemingswaardering 75
4.1.2 Hoofdlijnen Discounted Cash Flow 78
4.2 Welke cash flow? Van indirecte cash flow naar Free Cash Flow to Firm 80
4.2.1 De Operationele Cash Flow (stap 1 in Indirecte Cash Flow) 86
4.2.2 De Investering Cash Flow: CAPEX (stap 2 Indirecte Cash Flow) 97
4.2.3 De Financiële Cash Flow (stap 3 Indirecte Cash Flow) 100
4.2.4 Intermezzo: Duiding van cash movements 103
4.2.5 Van Indirecte Cash Flow naar Free Cash Flow to Firm 104
4.3 Hoe de WACC te bepalen? 110
4.3.1 Weighted Average Cost of Capital 111
4.3.2 WACC-onderdeel Kostenvoet eigen vermogen 113
4.3.3 WACC-onderdeel Kostenvoet vreemd vermogen 115
4.4 Hoe de eindwaarde te bepalen? 117
4.4.1 Eenvoudige perpetuele benadering/Gordon Growth-formule 118
4.4.2 Value driver-formule 119
4.5 Waardering op basis van DCF en gevoeligheden en beperkingen 120
4.6 Samenvatting 121
4.7 Conclusie 122

5 FINANCIERINGSVRIJHEID VAN DE AANDEELHOUDER EN AANDEELHOUDERSLENINGEN  125
L. Timmerman
5.1 Inleiding 125
5.2 Een beetje geschiedenis 125
5.3 Gevolgen van ruime financieringsvrijheid 127
5.4 Beperkt de civiele rechtspraak de financieringsvrijheid van
de aandeelhouder? 130
5.5 Mogelijke civiele typen van wettelijke regelingen voor aandeelhoudersleningen 134

6 FINANCIERING MIDDELS AANDEELHOUDERSGARANTIES ALS
ULTIEME VORM VAN RISICOMIJDEND VERMOGEN1 137
A.L. Jonkers
6.1 Inleiding 137
6.2 Dynamiek rond aandeelhoudersgaranties 138
6.2.1 Specialisatie in dragen van risico 139
6.2.2 Specialisatie in monitoring 140
6.2.3 Signalering van kredietwaardigheid 142
6.2.4 Beïnvloeden van kredietwaardigheid 145
6.2.5 Tussenconclusie 151
6.3 Normering naar Nederlands recht van terugbetaling in de twilight zone op door aandeelhouders gegarandeerde vorderingen 152
6.3.1 Pauliana schiet ernstig tekort 152
6.3.2 Onrechtmatige daad is ongeschikt 158
6.4 Normering in de VS 162
6.4.1 Introductie preference law 162
6.4.2 Preference law kan direct tegen de aandeelhouder-garant worden ingeroepen 163
6.4.3 Richting aandeelhouders als insiders geldt een verlengde preference period 164
6.4.4 Verlengde preference period 164
6.4.5 Contractuele manipuleerbaarheid van crediteurstatus: afstand van regres 166
6.4.6 Safe harbours 166
6.4.7 Samenvatting Amerikaans recht 167
6.5 Normering in het Duitse recht 167
6.5.1 Benadering vanuit regels over aandeelhoudersleningen 167
6.5.2 Duits recht: strenge normering van terugbetalingen op directe en indirecte aandeelhoudersleningen 168
6.5.3 Samenvatting Duits recht 169
6.6 Conclusie 170

7 ZEKERHEIDSRECHTEN: EEN INSTRUMENT VAN
WAARDECREATIE OF VAN EXTERNALISATIE VAN RISICO’S?  173
R.J. de Weijs
7.1 Inleiding 173
7.2 De rol van gesecureerd krediet bij leveraged finance 174
7.2.1 Algemene effecten van leveraged finance 174
7.2.2 Corporate finance theory: Modigliani en Miller 177
7.3 Discussie omtrent gesecureerd krediet: de puzzel en partiële zekerheid 179
7.3.1 MM toegepast op gesecureerd krediet: de puzzel die geen puzzel is 180
7.3.2 Partiële voorrang als reactie op non-adjusting creditors 182
7.3.3 Discussie in Nederland 186
7.3.4 Steun voor zekerheidsrechten en volledige voorrang 188
7.4 Productief vs improductief gesecureerd krediet 191
7.4.1 Productief krediet: faciliteren van investeringen en economische groei 192
7.4.2 Improductief krediet: krediet hoofdzakelijk ter facilitering van leveraged finance 194
7.4.3 Macro-economisch contraproductief hoge schuldniveaus 202
7.5 Positieve effecten van partiële voorrang 202
7.5.1 Voorkoming legeboedelproblematiek 203
7.5.2 Schuldeiserbescherming 205
7.5.3 Crediteuren zich laten specialiseren in overeenstemming met uitgangspunten van kapitalisme 209
7.5.4 Bescherming tegen te efficiënte en te zeer op reorganisatie gerichte insolventieprocedures 210
7.6 Conclusie 212

8 JURIDISCHE RELEVANTE BEDRIJFSECONOMISCHE ASPECTEN
BIJ FINANCIERING VAN OVERNAMES  215
P.M. van der Zanden
8.1 Inleiding 215
8.2 Ondernemingen als organisatorische eenheid 218
8.3 Waardering van ondernemingen 219
8.3.1 Waardering van ondernemingen op basis van de verwachte kasstromen: DCF-methode 220
8.3.2 Van Enterprise Value naar Equity Value: Net Debt 224
8.3.3 Rendementsverhoging door schuldfinanciering 225
8.4 Enkele grondslagen van de financiële verslaglegging 231
8.4.1 Enkele theoretische aspecten 231
8.4.2 Consolidatie algemeen: techniek en keuzes 237
8.5 Goodwill 241
8.5.1 Goodwill als onderdeel van een overname 241
8.5.2 Problematische positie goodwill als actiefpost 242
8.6 Hybride financiering: de complexe passiefzijde van een balans met goodwill als actief 249
8.6.1 Karakteristieken van eigen en vreemd vermogen algemeen 249
8.6.2 Hybride financiering rond overnames 252
8.7 Beschouwingen en aanbevelingen: vermogenspositie en rechtspositie weer in (de) balans 259
8.7.1 Probleem van de verdrukking van gewone crediteuren 259
8.7.2 Aanbevelingen: onderscheid tussen zaakscrediteuren en financiële crediteuren 262
8.8 Conclusies 264

9 FISCALE GRENZEN AAN FINANCIERINGSVRIJHEID  265
J.L. van de Streek
9.1 Inleiding 265
9.2 Onderscheid eigen en vreemd vermogen in de vennootschapsbelasting 266
9.2.1 Inleiding 266
9.2.2 Geen herkwalificatie van eigen vermogen naar vreemd vermogen 267
9.2.3 Herkwalificatie van vreemd vermogen naar eigen vermogen 268
9.3 Onzakelijke geldleningen: geen herkwalificatie maar een tussencategorie 275
9.3.1 Afbakening 275
9.3.2 Verlies op een onzakelijke geldlening 278
9.3.3 Vuistregelrente 280
9.3.4 Uitzonderingen 282
9.4 Renteaftrekbeperkingen 284
9.4.1 Het grondslaguithollingsprobleem 284
9.4.2 Earningsstrippingmaatregel in de Wet VPB 1969 286
9.5 Afsluiting 292

Achtergrond van auteurs 295

Mensen die dit boek kochten, kochten ook...

  • Decentraliseren kan je leren
    G. Boogaard
    Decentraliseren kan je leren
    € 25,50
  • Lokale democratische innovatie
    J. Westerweel
    Lokale democratische innovatie
    € 66,50
  • Faillissementsprocesrecht
    E.F. Groot
    Faillissementsprocesrecht
    € 108,00
  • Het Insolventiepassief
    M.J.M. Franken
    Het Insolventiepassief
    € 123,00
  • De kredietwaardigheidstoets bij kredietverlening aan consumenten
    J.M. Meindertsma
    De kredietwaardigheidstoets bij kredietverlening aan consumenten
    € 84,50
  • Mededinging en verzekering
    G.T. Baak
    Mededinging en verzekering
    € 89,00

Net verschenen

Rubrieken

  • Aanbestedingsrecht
  • Aansprakelijkheids- en verzekeringsrecht
  • Accountancy
  • Algemeen juridisch
  • Arbeidsrecht
  • Bank- en effectenrecht
  • Bestuursrecht
  • Bouwrecht
  • Burgerlijk recht en procesrecht
  • Europees-internationaal recht
  • Fiscaal recht
  • Gezondheidsrecht
  • Insolventierecht
  • Intellectuele eigendom en ict-recht
  • Management
  • Mens en maatschappij
  • Milieu- en omgevingsrecht
  • Notarieel recht
  • Ondernemingsrecht
  • Pensioenrecht
  • Personen- en familierecht
  • Sociale zekerheidsrecht
  • Staatsrecht
  • Strafrecht en criminologie
  • Vastgoed- en huurrecht
  • Vreemdelingenrecht
Uw cookie-instellingen
Deze website maakt gebruik van verschillende soorten cookies. Sommige cookies worden geplaatst door diensten van derden die op onze pagina's worden weergegeven. Om deze externe content te kunnen tonen is nodig dat u toestemming geeft voor het zetten van persoonlijke en marketingcookies. U kunt uw toestemming op elk moment wijzigen of intrekken. In onze cookieverklaring vindt u meer informatie.

Functionele cookies
Deze zijn noodzakelijk voor de werking van de website, zonder deze cookies kan de website niet naar behoren werken.

Persoonlijke en marketingcookies
Wij gebruiken cookies voor statistieken om bij te houden en rapportages te krijgen over hoe bezoekers de website gebruiken. Zo kunnen wij onze website verbeteren. Marketingcookies worden gebruikt om bezoekers te volgen wanneer ze verschillende websites bezoeken. Hun doel is advertenties weergeven die zijn toegesneden op en relevant zijn voor de individuele gebruiker.
Op werkdagen voor 23:00 besteld, morgen in huis Gratis verzending vanaf €20

Klantenservice

Contact Voorwaarden

Bestellen en retourneren

Bezoekadres

Jan van Galenstraat 7
3115 JG  Schiedam

Postadres

Postbus 231
3100 AE  Schiedam
De expert in juridische vakliteratuur
Algemene voorwaarden Privacy Cookies Service & Contact
© 2023 Mainpress BV

Populaire producten

    Personen

      Trefwoorden

        Grenzen aan financieringsvrijheid

        Grenzen aan financieringsvrijheid
        A.L. Jonkers , Jan van de Streek , L. Timmerman , J.A. de Vries , R.J. de Weijs , P.M. van der Zanden
        /