Het meest recente boek van Michael Lewis, Flash Boys, gaat ook over vals spelen. Lewis noemt het ‘unethical legal trading’. Waar geld is, veel geld, wordt vals gespeeld. Nu heet het front running en speelt in de wereld van High Frequency Trading. Flitshandel. Dat is namelijk de huidige beurs. Die mannen van twintig jaar geleden zijn verdwenen en vervangen door gespecialiseerde computerprogrammeurs en netwerk mensen.
Lewis is als geen ander in staat om een complex verhaal helder en interessant te vertellen. Flash Boys draait om quants en techneuten. Veel Russen (wis- en natuurkundigen) en grote zakenbanken met eigen belangen. Om Dark Pools, plekken waar voor de klanten en handelaren onzichtbare handel wordt gedreven met de snelheid van het licht. Over Dan Spivey die tussen 2009 en 2011 een zo direct mogelijke glasvezel verbinding legt tussen New York en Chicago om vier microseconde (sic!) snelheidsvoordeel te halen op de alternatieve routes. Hij vindt investeerders en klanten die via dit minuscule snelheidsvoordeel honderden miljoenen dollars kunnen verdienen.
Hoe werkt het: stel de waarde van een aandeel Apple is ‘30.00 – 30.02’ en een koper zoekt 10.000 aandelen. Deze order wordt aangeboden aan één van de vele beurzen waar Apple aandelen verhandeld worden. Een handelaar die het eerste weet dat deze order er is, is in staat tegen de best mogelijke condities te handelen. Flitshandelaren zijn zulke handelaren. Ze zien als eerst dat er een vraag is, kunnen eventueel de prijs ‘manipuleren’ en de beste deal regelen. Hun enige voordeel: een paar microseconden en slimme algoritmen. Lewis in zijn boek noemt het ‘predators’. Ze jagen op deze handel door ontelbaar kleine orders op alle beursen af te vuren, te ontdekken waar ‘vette’ handel is (marges een dollarcent), maar door de volumes zeer winstgevend. En nagenoeg risicoloos.
Een serie techneuten verzamelden zich tussen 2008 en 2012 rondom Brad Katsuyama, werkzaam tot dat jaar voor Royal Bank of Canada. Hij ontdekte langzaam hoe dit systeem werkte en was het er niet mee eens. Het boek beschrijft voornamelijk het avontuur van deze ontdekkingen. In 2012 besloot hij het probleem echt aan de kaak te stellen: Lewis lichtte de SEC in en besloot een eigen beurs te starten: de IEX. Een beurs waar iedere handelaar gelijke kansen heeft. Waar de regels van het spel duidelijk zijn. In 2013 is deze beurs live gegaan. Het credo: With integrity, fairness and transparency.
De techniek en handel van Dan Spivey zijn inmiddels weer achterhaald. Berichten worden met microwave technologie door de lucht gestuurd. Scheelt weer een paar microseconden.
(Bekijk ter introductie op dit onderwerp de Tegenlicht reportage De Wall Street Code.)
Over Bertrand Weegenaar
Bertrand Weegenaar is als hogeschooldocent HBO-ICT werkzaam op Windesheim. Zijn voorliefde ligt bij de onderwerpen strategie, marketing, geschiedenis; biografieën en internet; e-business.
